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螺紋鋼 跌勢未終結

 基本面、資金面、市場情緒影響



  中央第3批環保監督結束后,5月23日到6月2日,共7個交易日,螺紋鋼主力合約1710最高下跌了近11%。鋼價快速下跌有三方面的原因:一是市場預期未來供應壓力增加;二是臨近消費淡季;三是市場資金在6月較為緊張。
  高爐開工率上升
  根據測算,目前螺紋鋼噸鋼利潤達800元/噸,部分效益好的鋼廠利潤有1000元/噸左右。超高的盈利對應的卻是較低的高爐開工率和產能利用率。數據顯示,截至上周高爐開工率為76.24%,環比前一周上升了1.1%。與此同時,鋼廠產能利用率也由83.21%上升至83.53%。據了解,部分停減產的鋼廠在5月中旬后陸續開工,未來一至兩周或可繼續看見供應上升。
  鋼材成本坍塌明顯
  5月中旬,鐵礦石港口庫存一度達到1.39億噸,62.5%的pb粉日益寬松,高低品礦石價差跌至120。隨著熱軋生產利潤的消失,環保限產的發酵以及廢鋼的逐步替代,鐵礦石價格快速下跌。由于新建產能的投產,二三季度礦石發貨量將出現明顯增加,而遠期的終端消費卻不樂觀,礦石市場過剩表現比較明顯,原料成本的下降勢必影響鋼材的中長期價格。
  季節性淡季壓力顯現
  根據統計局數據,1—4月,我國商品房銷售面積累計同比增長15.7%,環比1—3月下滑3.8%,但是我國房屋新開工面積1—4月累計同比增長11.1%,環比1—3月僅下滑0.5%。而從房地產開發投資完成額來看,1—4月累計同比增長9.3%,環比1—3月上升0.2%。1—4月本年土地購置面積增長8.1%,環比1—3月上升2.4%。
  從房地產數據可以看出,目前地產調控已影響到銷售,但是尚未對新開工形成影響,這種情況一方面是因為房地產待售面積大幅下降,房企有錢的情況下勢必要繼續建房形成一定的備庫。另一方面是從銷售的變化到新開工面積的變化尚需要時間。綜上所述,目前來看,房地產市場需求相對旺盛。
  但是從季節性因素來看,接下來華東地區將進入梅雨季節,北方部分地區將進入高溫天氣,鋼材的終端消費將環比出現下滑。從華東地區線螺采購量可以明顯看出6月、7月、8月三個月的消費環比4月、5月下滑5%左右。
  資金利率抬升,資產價格受到抑制
  隨著年中時點臨近,第二次MPA考核、跨季資金需求大增對流動性的沖擊不可輕視,且美聯儲6月加息概率仍高,后續流動性波動加大將難以避免。市場資金緊張將對資產價格形成壓力,尤其是增加了持有成本從而降低了對商品的需求。
  從技術面來看,螺紋鋼三次沖頂未果,短期會出現回踩,在基本面、資金面和市場情緒的影響下將繼續下跌。

(轉自:期貨日報)

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