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鋁 振蕩偏強

 目前,電解鋁違規產能清理工作進入尾聲,截至9月上旬,電解鋁運行產能已降至3613萬噸。下一階段,采暖季限產將繼續推動電解鋁運行產能收縮。上周,河南省發布采暖季現場征求意見稿,提出環保限產范圍擴大至全省企業,表明環保檢查將繼續嚴厲執行。環保部近日表示,采暖季電解鋁限產30%以上針對的是合法產能。據此推算,將有277萬噸產能受限,至年底運行產能將降至3400萬噸以下。因此,后期環保限產將繼續利好鋁價。
  雖然8月份原鋁產量繼續下降,但社會庫存仍未出現拐點。一方面在于高鋁價下廢鋁對于原鋁的替代,另一方面也考慮到從企業減產到庫存下降仍需要一定時間。而隨著傳統消費旺季“金九銀十”的到來,庫存拐點或將出現在10月份以后。
  此外,近期環保對鋁原料端價格的影響明顯。鋁土礦受環保督察影響供應受限,如山西省部分氧化鋁企業檢修或停產。而鋁廠在高利潤下對氧化鋁價格接受程度提高,主動補庫增多,使得氧化鋁價格近期漲幅超過30%。今年以來,預焙陽極產能受限,供應持續緊張,其原料低硫石油焦價格7月大幅上漲,繼續支撐陽極價格高位運行。
  而采暖季限產氧化鋁和預焙陽極影響產能高于電解鋁影響產能。2+26+3城市氧化鋁產能3895萬噸,限產30%影響產能900萬噸;陽極炭素運行產能820萬噸,按限產50%計影響產能410萬噸,原料限產幅度大于電解鋁限產30%的277萬噸產能生產所需原料。上游供應收縮將繼續抬高成本,支撐鋁價。
  同時,煤價的高位運行也使得鋁企用電成本增加,而后續自備電廠基金及稅費征收,將進一步抬高鋁企用電成本。目前噸鋁生產成本已上升至14700元一線,在面對即將到來的采暖季大氣污染防治上,環保將繼續趨嚴。鋁價在預期供應下降和成本上升的雙重支撐下,價格振蕩偏強,預計鋁價波動區間在16000—18000元/噸。
  在2017年供給側和環保雙重影響下,鋁產能過度增長狀況2018年將得到遏制。未來新增產能將更加合理匹配需求的增長。預計2018年鋁市場供需將基本維持平衡。
  

 

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